股票市场 -- 股市







概述


定义


是一种交易股票的市场, 符合经济学的基本规律


股票


股票是指股份公司发行的证券,代表着股东对公司所有权的一种证明。股票通常有股票代码、股票名称、股票价格、股票类型等信息。

股票的主要作用是为公司融资,公司通过发行股票来吸引投资者投资,从而筹集资金用于企业的扩张和发展。投资者购买股票,成为公司的股东,享有公司的分红和资产增值的权益。


市场

市场是指供求双方在一定范围内进行交易的场所或者方式。市场可以是实体的,例如传统的集市、商场、超市等;也可以是虚拟的,例如互联网电商平台、股票交易所等。


市场的特点包括:

  •  1 供求关系:市场是由供求关系构成的,供方提供商品或服务,需方购买商品或服务。
  •  2 价格形成:市场上的价格是由供求关系决定的,当供大于求时,价格下降;当需大于供时,价格上涨。
  •  3 竞争:市场是一个竞争的环境,供方和需方为了获取更多的利益会进行竞争。
  •  4 信息流通:市场上的信息流通是非常重要的,供方和需方需要了解市场上的行情、价格、质量等信息,才能做出更好的决策。



股票市场


股票市场是股票发行和交易的场所,包括发行市场和流通市场两部分。

股份公司通过面向社会发行股票,迅速集中大量资金,实现生产的规模经营;而社会上分散的资金盈余者本着“利益共享、风险共担”的原则投资股份公司,谋求财富的增值。


股票市场对于公司和投资者来说都非常重要.

  • 对于公司来说, 股票市场是一种融资方式, 可以通过发行股票来筹集资金, 扩大业务或进行投资.
  • 对于投资者来说, 股票市场是一种投资方式, 可以通过购买股票来获得收益, 同时也面临着风险.


股市和市场经济

股市是一个典型的市场经济的产物,符合市场经济的基本规律。在市场经济中,供求关系是决定价格的主要因素,股市也不例外。股市中的股票价格是由供求关系决定的,当供大于求时,股票价格下跌;当需大于供时,股票价格上涨。这符合市场经济中的价格形成规律。

此外,股市也符合市场经济中的风险和收益的关系规律。股市投资有风险,但是也有较高的收益。投资者在股市中进行投资,需要根据自己的风险承受能力和预期收益来进行选择,这符合市场经济中的风险和收益的关系规律。

股市还符合市场经济中的信息不对称和逆向选择的问题。在股市中,信息不对称和逆向选择是普遍存在的问题。一些公司可能会隐瞒负面信息,导致投资者的损失。但是,随着股市监管和信息披露制度的不断完善,这些问题也得到了一定程度的缓解。



股票交易方式

转让股票进行买卖的方法和形式称为交易方式,它是股票流通交易的基本环节。

现代股票流通市场的买卖交易方式种类繁多,从不同的角度可以分为以下三类:

议价买卖和竞价买卖

从买卖双方决定价格的不同,分为议价买卖和竞价买卖。

  • 议价买卖就是买方和卖方一对一地面谈,通过讨价还价达成买卖交易。它是场外交易中常用的方式。一般在股票上不了市、交易量少,需要保密或为了节省佣金等情况下采用。
  • 竞价买卖是指买卖双方都是由若干人组成的群体,双方公开进行双向竞争的交易,即交易不仅在买卖双方之间有出价和要价的竞争,而且在买者群体和卖者群体内部也存在着激烈的竞争,最后在买方出价最高者和卖方要价最低者之间成交。在这种双方竞争中,买方可以自由地选择卖方,卖方也可以自由地选择买方,使交易比较公平,产生的价格也比较合理。竞价买卖是证券交易所中买卖股票的主要方式。


直接交易和间接交易

按达成交易的方式不同,分为直接交易和间接交易。

  • 直接交易是买卖双方直接洽谈,股票也由买卖双方自行清算交割,在整个交易过程中不涉及任何中介的交易方式。场外交易绝大部分是直接交易。
  • 间接交易是买卖双方不直接见面和联系,而是委托中介人进行股票买卖的交易方式。证券交易所中的经纪人制度,就是典型的间接交易。


现货交易和期货交易

按交割期限不同,分为现货交易和期货交易。

  • 现货交易是指股票买卖成交以后,马上办理交割清算手续,当场钱货两清.
  • 期货交易则是股票成交后按合同中规定的价格、数量,过若干时期再进行交割清算的交易方式。




起源发展


股票市场是已经发行的股票转让、买卖和流通的场所,包括交易所市场和场外交易市场两大类别。

由于它是建立在发行市场基础上的,因此又称作二级市场。股票市场的结构和交易活动比发行市场(一级市场)更为复杂,其作用和影响力也更大。

股票市场的前身起源于 1602 年荷兰人在阿姆斯特河大桥上进行荷属东印度公司股票的买卖,而正规的股票市场最早出现在美国。


股票市场是投机者和投资者双双活跃的地方,是一个国家或地区经济和金融活动的寒暑表,股票市场的不良现象例如无货沽空等等,可以导致股灾等各种危害的产生。股票市场唯一不变的就是:时时刻刻都是变化的。

中国大陆有上交所和深交所两个交易市场。


市场特点


  • 1. 有一定的市场流动性,但主要取决于当日交易量(交易量取决于投资人心理预期)。
  • 2. 股票市场只在纽约时间早上的9:30到下午4:00(中国市场为下午三点)开放,收市后的场外交易有限。
  • 3. 成本和佣金并不是太高适合一般投资人。
  • 4. 卖空股票受到政策(需要开办融资融券业务)和资本(约50万)的限制,很多交易者都为此感到沮丧。
  • 5. 完成交易的步骤较多,增加了执行误差和错误。


市场结构


股票市场一般分为股票发行市场和股票交易市场两部分。两个市场既有区别又有联系。


发行市场 (一级市场)

又称一级市场或初级市场。股票发行是发行公司自己或通过证券承销商(信托投资公司或证券公司)向投资者推销新发行股票的活动。股票发行大多无固定的场所,而在证券商品柜台上或通过交易网络进行。发行市场的交易规模反映一国资本形成的规模。股票发行目的:

  • 一是为新设立的公司筹措资金;
  • 二是为已有的公司扩充资本。

发行方式有两种:

  • ①由新建企业自己发行,或要求投资公司、信托公司以及其他承销商给予适当协助;
  • ②由证券承销商承包发售。两种方式各有利弊,前者发行费用较低,但筹资时间较长。后者筹资时间较短,但费用较高,需要付给投资公司、信托公司或承销商一定的手续费。


交易市场 (二级市场、流通市场)

又称二级市场或流通市场,包括:

  • ① 证券交易所市场,是专门经营股票、债券交易的有组织的市场,根据规定只有交易所的会员、经纪人、证券商才有资格进入交易大厅从事交易。进入交易的股票必须是在证券交易所登记并获准上市的股票。
  • ② 场外交易市场,又称证券商柜台市场或店头市场。主要交易对象是未在交易所上市的股票。店头市场股票行市价格由交易双方协商决定。店头市场都有固定的场所,一般只做即期交易,不做期货交易。



流通市场 (二级市场) 的构成

流通市场的构成要素主要有:

  • (1)股票持有人,在此为卖方;
  • (2)投资者,在此为买方;
  • (3)为股票交易提供流通、转让便利条件的信用中介操作机构,如证券公司或股票交易所(习惯称之为证券交易所)。

卖方 (股票持有者)


买方 (投资者)


交易所

交易所市场是股票流通市场的最重要的组成部分,也是交易所会员、证券自营商或证券经纪人在证券市场内集中买卖上市股票的场所,是二级市场的主体具体说,它具有固定的交易所和固定的交易时间。接受和办理符合有关法律规定的股票上市买卖,使原股票持有人和投资者有机会在市场上通过经纪人进行自由买卖、成交、结算和交割。证券公司也是二级市场上重要的金融中介机构之一,其最重要的职能是为投资者买卖股票等证券,并提供为客户保存证券、为客户融资融券、提供证券投资信息等业务服务

场外市场又称店头市场或柜台市场。它与交易所共同构成一个完整的证券交易市场体系。场外交易市场实际上是由千万家证券商行组成的抽象的证券买卖市场。在场外市场交易市场内,每个证券商行大都同时具有经纪人和自营商双重身份,随时与买卖证券的投资者通过直接接触或电话、电报等方式迅速达成交易。作为自营商,证券商具有创造市场的功能。证券商往往根据自身的特点,选择几个交易对象。作为经纪证券商,证券商替顾客与某证券的交易商行进行交易。在这里,证券商只是顾客的代理人,他不承担任何风险,只收少量的手续费作为补偿。



在股市中,由于股价的走向取决于资金的运动。资金实力雄厚的机构大户就能在一定程度上影响甚至操纵股价的涨跌。他们可以利用自身的资金实力,采取多种方式制造虚假的行情而从中获利,因而使得股票市场有投机的一面。但这并不能代表股票市场的全部,不能反映股票市场的实质。

对于股票市场上的投机行为要进行客观的评价。股票市场上的种种投机行为固然会对商品经济的发展产生很大的负作用,但不可忽视的是,投机活动也是资本集中的一个不可缺少的条件。我们应该认识到,正是由于投机活动有获得暴利的可能,才刺激了某些投资者,使其将资金投入股票市场,从而促进资本的大量集中,使货币资金转化为资本。



流通市场 (二级市场) 的功能


股票流通市场包含了股票流通的一切活动。


为股票发行者创造了有利的筹资环境

股票流通市场的存在和发展为股票发行者创造了有利的筹资环境,投资者可以根据自己的投资计划和市场变动情况,随时买卖股票。


由于解除了投资者的后顾之忧,它们可以放心地参加股票发行市场的认购活动,有利于公司筹措长期资金、股票流通的顺畅也为股票发行起了积极的推动作用。


对于投资者来说, 使长期投资短期化

对于投资者来说,通过股票流通市场的活动,可以使长期投资短期化,在股票和现金之间随时转换,增强了股票的流动性和安全性


反映经济动向的晴雨表

股票流通市场上的价格是反映经济动向的晴雨表,它能灵敏地反映出资金供求状况、市场供求,行业前景和政治形势的变化,是进行预测和分析的重要指标,对于企业来说,股权的转移和股票行市的涨落是其经营状况的指示器,还能为企业及时提供大量信息,有助于它们的经营决策和改善经营管理。可见,股票流通市场具有重要的作用。


市场功能

通过股票的发行,大量的资金流入股市,又流入了发行股票的企业,促进了资本的集中,提高了企业资本的有机构成,大大加快了商品经济的发展。另一方面,通过股票的流通,使小额的资金汇集了起来,又加快了资本的集中与积累。

所以股市一方面为股票的流通转让提供了基本的场所,一方面也可以刺激人们购买股票的欲望,为一级股票市场的发行提供保证。同时由于股市的交易价格能比较客观的反映出股票市场的供求关系,股市也能为一级市场股票的发行提供价格及数量等方面的参考依据。股票市场的职能反映了股票市场的性质。


在市场经济社会中,股票有如下四个方面的职能:

积聚资本

上市公司通过股票市场发行股票来为公司筹集资本。上市公司将股票委托给证券承销商,证券承销商再在股票市场上发行给投资者。而随着股票的发行,资本就从投资者手中流入上市公司。

转让资本

股市为股票的流通转让提供了场所,使股票的发行得以延续。如果没有股市,很难想象股票将如何流通,这是由股票的基本性质决定的。

当一个投资者选择银行储蓄或购买债券时,他不必为这笔钱的流动性担心。因为无论怎么说,只要到了约定的期限,他都可以按照约定的利率收回利息并取回本金,特别是银行存款,即使提前去支取,除本金外也能得到少量利息,总之,将投资撤回、变为现金不存在任何问题。

但股票就不同了,一旦购买了股票就成为了企业的股东,此后,你既不能要求发行股票的企业退股,也不能要求发行企业赎回。如果没有股票的流通与转让场所,购买股票的投资就变成了一笔死钱,即使持股人急需现金,股票也无法兑现。这样的话,人们对购买股票就会有后顾之忧,股票的发行就会出现困难。有了股票市场,股民就可以随时将持有的股票在股市上转让,按比较公平与合理的价格将股票兑现,使死钱变为活钱。


转化资本

股市使非资本的货币资金转化为生产资本,它在股票买卖者之间架起了一座桥梁,为非资本的货币向资本的转化提供了必要的条件。股市的这一职能对资本的追加、促进企业的经济发展有着极为重要的意义。


股票价格

股票本身并无价值,虽然股票也像商品那样在市场上流通,但其价格的多少与其所代表的资本的价值无关。股票的价格只有在进入股票市场后才表现出来,股票在市场上流通的价格与其票面金额不同,票面金额只是股票持有人参与红利分配的依据,不等于其本身所代表的真实资本价值,也不是股票价格的基础。在股票市场上,股票价格有可能高于其票面金额,也有可能低于其票面金额。股票在股票市场上的流通价格是由股票的预期收益、市场利息率以及供求关系等多种因素决定的。但即使这样,如果没有股票市场,无论预期收益如何,市场利率有多大的变化,也不会对股票价格造成影响。所以说,股票市场具有赋予股票价格的职能




股市周期

股市周期是指股票市场长期升势与长期跌势更替出现、不断循环反复的过程,通俗地说,股票上涨下跌的一个循环,即熊市与牛市不断更替的现象。详细描绘股市周期及形成原因的教材是《聪明的投机客》。

一个股市周期大致经历以下四个阶段:牛市阶段——高位盘整市阶段——熊市阶段——低位牛皮市阶段。

股市周期性运动具有以下几个方面的重要特征:

  • 1. 股市周期性运动是指股市长期基本大势的趋势更替,不是指短期内股价指数的涨跌变化。股市每日有涨有跌,构成了股市周期性运动的基础,但不能代表股市周期。
  • 2. 股市周期性运动是指股市整体趋于一致的运动,而不是指个别股票、个别板块的逆势运动。
  • 3. 股市周期性运动是指基本大势的反转或逆转,而不是指股价指数短期的或局部的反弹或回调。
  • 4. 股市周期性运动是指股市在运动中性质的变化,即由牛市转为熊市或由熊市转为牛市,而不是指股价指数单纯的数量变化。牛市和熊市的性质是不同的,但牛市中也可能出现股价指数下跌的现象,而熊市中也可能存在股价指数上涨的局面,关键要看这种数量的变化能否积累到使基本大势发生质的转变。



股市指数

股市指数是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。

由于股票价格起伏无常,投资者必然面临市场价格风险。对于具体某一种股票的价格变化,投资者容易了解,而对于多种股票的价格变化,要逐一了解,既不容易,也不胜其烦。为了适应这种情况和需要,一些金融服务机构就利用自己的业务知识和熟悉市场的优势,编制出股票价格指数,公开发布,作为市场价格变动的指标。投资者据此就可以检验自己投资的效果,并用以预测股票市场的动向。同时,新闻界、公司老板乃至政界领导人等也以此为参考指标,来观察、预测社会政治、经济发展形势。

这种股票指数,也就是表明股票行市变动情况的价格平均数。编制股票指数,通常以某年某月为基础,以这个基期的股票价格作为100,用以后各时期的股票价格和基期价格比较,计算出升降的百分比,就是该时期的股票指数。投资者根据指数的升降,可以判断出股票价格的变动趋势。并且为了能实时的向投资者反映股市的动向,所有的股市几乎都是在股价变化的同时即时公布股票价格指数。

计算股票指数,要考虑三个因素:一是抽样,即在众多股票中抽取少数具有代表性的成份股;二是加权,按单价或总值加权平均,或不加权平均;三是计算程序,计算算术平均数、几何平均数,或兼顾价格与总值。

由于上市股票种类繁多,计算全部上市股票的价格平均数或指数的工作是艰巨而复杂的,因此人们常常从上市股票中选择若干种富有代表性的样本股票,并计算这些样本股票的价格平均数或指数。用以表示整个市场的股票价格总趋势及涨跌幅度。

计算股价平均数或指数时经常考虑以下四点:

  • (1)样本股票必须具有典型性、普通性,为此,选择样本对应综合考虑其行业分布、市场影响力、股票等级、适当数量等因素。
  • (2)计算方法应具有高度的适应性,能对不断变化的股市行情作出相应的调整或修正,使股票指数或平均数有较好的敏感性。
  • (3)要有科学的计算依据和手段。计算依据的口径必须统一,一般均以收盘价为计算依据,但随着计算频率的增加,有的以每小时价格甚至更短的时间价格计算。
  • (4)基期应有较好的均衡性和代表性。




三大股市

全世界有50多个国家建立了股票市场。电脑技术和先进通讯设备的广泛应用使股票交易日益国际化。全世界的股票交易总额近些年增长迅速,从1980年的2.54万亿美元增加到1986年的5.82万亿美元。其中,大部分股票成交集中在纽约、东京和伦敦三大股票市场。

纽约

纽约股票市场纽约股票交易市场坐落在纽约闹市华尔街、百老汇大街的由两排摩天大楼所形成的“峡谷”里。它服务于大公司大企业,但并不是每一家公司都有利用这个股票市场来发行股票的方便。它规定,凡一家公司除了一切开支和纳税外,必须每年净赚100万美元以上,至少要有1500个股票,其财产以普通股票计不少于800万美元。只有这样的股票,才有资格在本股票市场进行买卖。够这样条件的大公司大约有1000多家。而不够资格在本股票市场上市的公司,就只能在其他条件较低的股票市场(股票交易所)登记,如芝加哥的“中西部交易所”,旧金山和洛杉矶的“太平洋岸交易所”,“费城—巴尔的摩—华盛顿交易所”等地区性的股票交易所。纽约股票交易市场一向为美国以至全世界最大的股票交易市场。其规模愈益扩大,1977年时的资本总额约为8000亿美元,年交易额占其总资本额的19%;到1981年初股票资本总额增长到1.24万亿美元;而到1987年则跃增到2.2万亿美元,年交易额占其资本总额的85%。但是,在世界上的地位,却已失去了世界第一的宝座,而让位于东京股票市场了。

东京

该股票市场长期以来居于世界第二位。在1977年时,其资本总额约为2060亿美元,当年交易额占其资本总额的38%,1981年初其发行股票总值也只有纽约股票市场的1/3。但是,近几年由于日本经济明显好转、外汇市场稳定、国内需求旺盛、长期较低的优惠利率以及外资的大量涌入等原因,致使东京股票市场交易异常活跃,乃至1987年底,其资本总额已增加到3万亿美元,年交易额占其资本总额的59%,其资本总额和年交易额均超过纽约,且东京股市的日交易额也已超过美国。从而,在世界股票交易市场名次中,东京股票市场已由第2位上升到第1位。

伦敦

1981年初,该股市资本总额为1900亿美元。近些年来虽然规模也有较大发展,但其位次依然未变,仍居世界第3位。到1988年底,伦敦股市的资本总额已发展到6640亿美元,年交易额占其资本总额的41%。


术语


开盘价:指每天成交中最先的一笔成交的价格。

收盘价:指每天成交中最后的一笔股票的价格,也就是收盘价格。

成交数量:指当天成交的股票数量。

最高价:指当天股票成交的各种不同价格中最高的成交价格。

最低价:指当天成交的不同价格中最低成交价格。

升高盘:是指开盘价比前一天收盘价高。

开低盘:是指开盘价比前一天收盘价低。

盘档:是指投资者不积极买卖,多采取观望态度,使当天股价的变动幅度很小,这种情况称为盘档。

整理:是指股价经过一段急剧上涨或下跌后,开始小幅度波动,进入稳定变动阶段,这种现象称为整理,整理是下一次大变动的准备阶段。

盘坚:股价缓慢上涨,称为盘坚。

盘软:股价缓慢下跌,称为盘软。

跳空:指受强烈利多或利空消息刺激,股价开始大幅度跳动。跳空通常在股价大变动的开始或结束前出现。

回档:是指股价上升过程中,因上涨过速而暂时回跌的现象。

反弹:是指在下跌的行情中,股价有时由于下跌速度太快,受到买方支撑面暂时回升的现象。反弹幅度较下跌幅度小,反弹后恢复下跌趋势。

成交笔数:是指当天各种股票交易的次数。

成交额:是指当天每种股票成交的价格总额。

最后喊进价:是指当天收盘后,买者欲买进的价格。

最后喊出价:是指当天收盘后,卖者的要价。

多头:对股票后市看好,先行买进股票,等股价涨至某个价位,卖出股票赚取差价的人。

空头:是指变为股价已上涨到了最高点,很快便会下跌,或当股票已开始下跌时,变为还会继续下跌,趁高价时卖出的投资者。

涨跌:以每天的收盘价与前一天的收盘价相比较,来决定股票价格是涨还是跌。一般在交易台上方的公告牌上用“+”“-”号表示。

价位:指喊价的升降单位。价位的高低随股票的每股市价的不同而异。以上海证券交易所为例:每股市价未满100元 价位是0.10元;每股市价100-200元 价位是0.20元;每股市价200-300元 价位是0.30元;每股市价300-400元 价位是0.50元;每股市价400元以上 价位是1.00元;

配股:公司发行新股时,按股东所有人参份数,以特价(低于市价)分配给股东认购。

要价、报价:股票交易中卖方愿出售股票的最低价格。

行情牌: 一些大银行和经纪公司,证券交易所设置的大型电子屏幕,可随时向客户提供股票行情。

盈亏临界点:交易所股票交易量的基数点,超过这一点就会实现盈利,反之则亏损。

填息:除息前,股票市场价格大约等于没有宣布除息前的市场价格加将分派的股息。因而在宣布除息后股价将上涨。除息完成后,股价往往会下降到低于除息前的股价。二者之差约等于股息。如果除息完成后,股价上涨接近或超过除息前的股价,二者的差额被弥补,就叫填息。

票面价值:指公司最初所定股票票面值。

牛市:股票很好

熊市:股票很差


牛市

股票市场上买入者多于卖出者,股市行情看涨称为牛市。形成牛市的因素很多,主要包括以下几个方面:

  • ①经济因素:股份企业盈利增多、经济处于繁荣时期、利率下降、新兴产业发展、温和的通货膨胀等都可能推动股市价格上涨。
  • ②政治因素:政府政策、法令颁行、或发生了突变的政治事件都可引起股票价格上涨。
  • ③股票市场本身的因素:如发行抢购风潮、投机者的卖空交易、大户大量购进股票都可引发牛市发生。

熊市

熊市与牛市相反。股票市场上卖出者多于买入者,股市行情看跌称为熊市。引发熊市的因素与引发牛市的因素差不多,不过是向相反方向变动。

多头、多头市场

多头是指投资者对股市看好,预计股价将会看涨,于是趁低价时买进股票,待股票上涨至某一价位时再卖出,以获取差额收益。一般来说,人们通常把股价长期保持上涨势头的股票市场称为多头市场。多头市场股价变化的主要特征是一连串的大涨小跌。

空头、空头市场

空头是投资者和股票商认为现时股价虽然较高,但对股市前景看坏,预计股价将会下跌,于是先缴纳部分保证金,并通过经纪人向银行融资,把这些买进的股票及时卖出,待股价跌至某一价位时再买进,以获取差额收益。采用这种先卖出后买进、从中赚取差价的交易方式称为空头。人们通常把股价长期呈下跌趋势的股票市场称为空头市场,空头市场股价变化的特征是一连串的大跌小涨。

买空

投资者预测股价将会上涨,但自有资金有限不能购进大量股票于是先缴纳部分保证金,并通过经纪人向银行融资以买进股票,待股价上涨到某一价位时再卖,以获取差额收益。

卖空

卖空是投资者预测股票价格将会下跌,于是向经纪人交付抵押金,并借入股票抢先卖出。待股价下跌到某一价位时再买进股票,然后归还借入股票,并从中获取差额收益。

利多

利多是指刺激股价上涨的信息,如股票上市公司经营业绩好转、银行利率降低、社会资金充足、银行信贷资金放宽、市场繁荣等,以及其他政治、经济、军事、外交等方面对股价上涨有利的信息。

利空

利空是指能够促使股价下跌的信息,如股票上市公司经营业绩恶化、银行紧缩、银行利率调高、经济衰退、通货膨胀、天灾人祸等,以及其他政治、经济军事、外交等方面促使股价下跌的不利消息。

长空

长空是指长时间做空头的意思。投资者对股势长远前景看坏,预计股价会持续下跌,在借股卖出后,一直要等股价下跌很长一段时间后再买进,以期获取厚利。

长多

长多是指长时间做多头的意思。投资者对股势前景看好,现时买进股票后准备长期持有,以期股价长期上涨后获取高额差价。

死多

死多是指抱定主意做多头的意思。投资者对股势长远前景看好,买进股票准备长期持有,并抱定一个主意,不赚钱不卖,宁可放上若干年,一直到股票上涨到一个理想价位再卖出。

跳空

股价受利多或利空影响后,出现较大幅度上下跳动的现象。当股价受利多影响上涨时,交易所内当天的开盘价或最低价高于前一天收盘价两个申报单位以上。当股价下跌时,当天的开盘价或最高价低于前一天收盘价在两个申报单位以上。或在一天的交易中,上涨或下跌超过一个申报单位。以上这种股价大幅度跳动现象称之为跳空。

吊空

股票投资者做空头,卖出股票后,但股票价格当天并未下跌,反而有所上涨,只得高价赔钱买回,这就是吊空。

实多

投资者对股价前景看涨,利用自己的资金实力做多头,即使以后股价出现下跌现象,也不急于将购入的股票出手。

开盘价

开盘是指某种证券在证券交易所每个营业日的第一笔交易,第一笔交易的成交价即为当日开盘价。按上海证券交易所规定,如开市后半小时内某证券无成交,则以前一天的盘价为当日开盘价。有时某证券连续几天无成交,则由证券交易所根据客户对该证券买卖委托的价格走势,提出指导价格,促使其成交后作为开盘价。首日上市买卖的证券经上市前一日柜台转让平均价或平均发售价为开盘价。

收盘价

收盘价是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。如当日没有成交,则采用的成交价格作为收盘价,因为收盘价是当日行情的标准,又是下一个交易日开盘价的依据,可据以预测未来证券市场行情;所以投资者对行情分析时,一般采用收盘价作为计算依据。

报价

报价是证券市场上交易者在某一时间内对某种证券报出的最高进价或最低出价,报价代表了买卖双方所愿意出的最高价格,进价为买者愿买进某种证券所出的价格,出价为卖者愿卖出的价格。报价的次序习惯上是报进价格在先,报出价格在后。

最高价

最高价也称高值,是指某种证券当日交易中最高成交价格。

最低价

最低价也称为低值,是指某种证券当日交易中的最低成交价格。

涨停板价、跌停板价

为了防止证券市场上价格暴涨暴跌,避免引起过分投机现象,在公开竞价时,证券交易所依法对证券所当天市场价格的涨跌幅度予以适当的限制。即当天的市场价格涨或跌到了一定限度就不得再有涨跌,这种现象的专门术语即为停板。当天市场价格的最高限度称涨停板,涨停板时的市价称为涨停板价。当天市场价格的最低限度称为跌停板,跌停板时的市价称跌停板价。

除息

股票发行企业在发放股息或红利时,需要事先进行核对股东名册、召开股东会议等多种准备工作,于是规定以某日在册股东名单为准,并公告在此日以后一段时期为停止股东过户期。停止过户期内,股息红利仍发入给登记在册的旧股东,新买进股票的持有者因没有过户就不能享有领取股息红利的权利,这就称为除息。同时股票买卖价格就应扣除这段时期内应发放股息红利数,这就是除息交易。

除权

除权与除息一样,也是停止过户期内的一种规定:即新的股票持有人在停止过户期内不能享有该种股票的增资配股权利。配股权是指股份公司为增加资本发行新股票时,原有股东有优先认购或认配的权利。这种权利的价值可分以下两种情况计算。

  • ①无偿增资配股的权利价值=停止过户前一日收盘价-停止过户前一日收盘价÷ (1+配股率)
  • ②有偿增资机股权利价值=停止过户前前一日收盘价-(停止过户前一日收盘价+新股缴款额×配股率)÷(1+配股率)。其中配股率是每股老股票配发多少新股的比率。 除权以后的股票买卖称除权交易。

股票数据复权


1.为何要复权:由于股票存在配股、分拆、合并和发放股息等事件,会导致股价出现较大的缺口。 若使用不复权的价格处理数据、计算各种指标,将会导致它们失去连续性,且使用不复权价格计算收益也会出现错误。 为了保证数据连贯性,常通过前复权和后复权对价格序列进行调整。

2.前复权:保持当前价格不变,将历史价格进行增减,从而使股价连续。 前复权用来看盘非常方便,能一眼看出股价的历史走势,叠加各种技术指标也比较顺畅,是各种行情软件默认的复权方式。 这种方法虽然很常见,但也有两个缺陷需要注意。

  • 2.1 为了保证当前价格不变,每次股票除权除息,均需要重新调整历史价格,因此其历史价格是时变的。 这会导致在不同时点看到的历史前复权价可能出现差异。
  • 2.2 对于有持续分红的公司来说,前复权价可能出现负值。

3.后复权:保证历史价格不变,在每次股票权益事件发生后,调整当前的股票价格。 后复权价格和真实股票价格可能差别较大,不适合用来看盘。 其优点在于,可以被看作投资者的长期财富增长曲线,反映投资者的真实收益率情况。

4.在量化投资研究中普遍采用后复权数据。


配股


配股是指上市公司向现有股东发行新股, 以便筹集资金的一种方式. 在配股过程中, 公司根据现有股东持有的股份比例, 按照一定比例向他们发行新股份. 配股通常以优惠的价格发行, 以鼓励现有股东参与. 通过配股, 公司可以增加股本, 筹集资金用于业务扩张、债务偿还、投资项目等方面.

配股的比例通常根据公司的具体情况和融资需求来确定,可以是固定比例,也可以根据现有股东持股比例来确定。现有股东可以选择参与配股,购买新发行的股份,也可以选择放弃配股权,不进行购买。配股通常需要经过股东大会或董事会的批准,并遵守相关的法律法规和证券交易所的规定。

通过配股,公司可以在不引入新的股东的情况下筹集资金,同时也可以增加现有股东的股权比例,稀释其他股东的股权。配股是一种常见的融资方式,可以帮助公司满足资金需求,推动业务发展。


分拆

股票分拆是指公司将现有的股份分割成更小的份额,以增加流通性和降低股价。这通常是为了吸引更多的投资者,增加股票的流动性,提高市场参与度。在股票分拆后,股东将持有更多的股份,但每股价格会相应下降。这种操作通常不会对公司的市值产生实质性影响,但可能会增加股票的流通性和交易量。


合并

股票合并是指公司将现有的股份合并成更大的份额,以减少股本数量并提高股价。这种操作通常是为了增加每股股价,提高股票的吸引力和流动性。在股票合并后,股东将持有更少的股份,但每股价格会相应上升。合并后的股票数量减少,但每股的价值增加。股票合并通常不会对公司的市值产生实质性影响,但可能会提高股票的流动性和交易量。股票合并需要经过股东投票和监管机构的批准。



股息


股息是指公司向股东支付的分红。当一家公司盈利时,它可以选择将一部分利润以股息的形式分配给股东。股息通常以每股的金额或百分比来表示,股东将根据他们持有的股份数量获得相应的股息收入。

股息是公司向股东回报投资的一种方式,它可以作为股东持有股票的经济利益。股息的支付通常是定期的,如每季度、半年度或年度支付。公司决定支付股息的金额和频率,通常基于其盈利能力、现金流状况和未来发展计划。

股息对于股东来说是一种可观的收入来源,尤其是那些依赖股票投资的投资者。然而,不是所有的公司都会支付股息,特别是一些新兴的高增长公司,它们更倾向于将利润用于再投资和业务扩张。股息的支付也受到公司的财务状况和管理层的决策影响。


本益比

本益比是某种股票普通股每股市价与每股盈利的比率。所以它也称为股价收益比率或市价盈利比率。

抢帽子

抢帽子是股市上的一种投机性行为。在股市上,投机者当天先低价购进预计股价要上涨的股票,然后待股价上涨到某一价位时,当天再卖出所买进的股票,以获取差额利润。或者在当天先卖出手中持有的预计要下跌的股票,然后待股价下跌至某一价位时,再以低价买进所卖出的股票,从而获取差额利润。

坐轿子

坐轿子是股市上一种哄抬操纵股价的投机交易行为。投机者预计将有利多或利空的信息公布,股价会随之大涨大落,于是投机者立即买进或卖出股票。等到信息公布,人们大量抢买或抢卖,使股价呈大涨大落的局面,这时投机者再卖出或买进股票,以获取厚利。先买后卖为坐多头轿子,先卖后买称为坐空头轿子。

抬轿子

抬轿子是指利多或利空信息公布后,预计股价将会大起大落,立刻抢买或抢卖股票的行为。抢利多信息买进股票的行为称为抬多头轿子,抢利空信息卖出股票的行为称为抬空头轿子。

洗盘

投机者先把股价大幅度杀低,使大批小额股票投资者(散户)产生恐慌而抛售股票,然后再股价抬高,以便乘机渔利。

回档

在股市上,股价呈不断上涨趋势,终因股价上涨速度过快而反转回跌到某一价位,这一调整现象称为回档。一般来说,股票的回档幅度要比上涨幅度小,通常是反转回跌到前一次上涨幅度的三分之一左右时又恢复原来上涨趋势。

反弹

在股市上,股价呈不断下跌趋势,终因股价下跌速度过快而反转回升到某一价位的调整现象称为反弹。一般来说,股票的反弹幅度要比下跌幅度小,通常是反弹到前一次下跌幅度的三分之一左右时,又恢复原来的下跌趋势。

拨档

投资者做多头时,若遇股价下跌,并预计股价还将继续下跌时,马上将其持有的股票卖出,等股票跌落一段差距后再买进,以减少做多头在股价下跌那段时间受到的损失,采用这种交易行为称为拨档。

整理

股市上的股价经过大幅度迅速上涨或下跌后,遇到阻力线或支撑线,原先上涨或下跌趋势明显放慢,开始出现幅度为15%左右的上下跳动,并持续一段时间,这种现象称为整理。整理现象的出现通常表示多头和空头激烈互斗而产生了跳动价位,也是下一次股价大变动的前奏。

套牢

套牢是指进行股票交易时所遭遇的交易风险。例如投资者预计股价将上涨,但在买进后股价却一直呈下跌趋势,这种现象称为多头套牢。相反,投资者预计股价将下跌,将所借股票放空卖出,但股价却一直上涨,这种现象称为空头套牢。

多杀多

即多头杀多头。股市上的投资者普遍认为当天股价将会上涨是大家抢多头帽子买进股票,然而股市行情事与愿违,股价并没有大幅度上涨,无法高价卖出股票,等到股市结束前,持股票者竞相卖出,造成股市收盘价大幅度下跌的局面。

轧空

即空头倾轧空头。股市上的股票持有者一致认为当天股票将会大下跌,于是多数人却抢卖空头帽子卖出股票,然而当天股价并没有大幅度下跌,无法低价买进股票。股市结束前,做空头的只好竞相补进,从而出现收盘价大幅度上升的局面。

关卡

股市受利多信息的影响,股价上涨至某一价格时,做多头的认为有利可图,便大量卖出,使股价至此停止上升,甚至出现回跌。股市上一般将这种遇到阻力时的价位称为关卡,股价上升时的关卡称为阻力线。

支撑线

股市受利空信息的影响,股价跌至某一价位时,做空头的认为有利可图,大量买进股票,使股价不再下跌,甚至出现回升趋势。股价下跌时的关卡称为支撑线。


股市的作用


经济作用


对发展的作用

  • (1)可以广泛地动员,积聚和集中社会的闲散资金,为国家经济建设发展服务,扩大生产建设规模,推动经济的发展,并收到“利用内资不借内债”的效果。
  • (2)可以充分发挥市场机制,打破条块分割和地区封,促进资金的横向融通和经济的横向联系,提高资源配置的总体效益。
  • (3)可以为改革完善我国的企业组织形式探索一条新路子,有利于不断完善我国的全民所有制企业、集体企业、个人企业、三资企业和股份制企业的组织形式,更好地发挥股份经济在我国国民经济中的地位和作用,促进我国经济的发展。
  • (4)可以促进我国经济体制改革的深化发展,特别是股份制改革的深入发展,有利于理顺产权关系,使政府和企业能各就其位,各司其职,各用其权,各得其利。
  • (5)可以扩大我国利用外资的渠道和方式,增强对外的吸纳能力,有利于更多地利用外资和提高利用外资的经济效益,收到“用外资而不借外债”的效果。


对企业的作用

  • (1)有利于股份制企业建立和完善自我约束,自我发展的经营管理机制。
  • (2)有利于股份制企业筹集资金,满足生产建设的资金需要,而且由于股票投资的无期性,股份制企业对所筹资金不需还本,因此可长期使用,有利于广泛制企业的经营和扩大再生产。


对投资者的作用

从股票投资者的角度来说,其作用在于:

  • (1)可以为投资者开拓投资渠道,扩大投资的选择范围,适应了投资者多样性的投资动机,交易动机和利益的需求,一般来说能为投资者提供获得较高收益的可能性。
  • (2)可以增强投资的流动性和灵活性,有利于投资者股本的转让出售交易活动,使投资者随时可以将股票出售变现,收回投资资金。股票市场的形成,完善和发展为股票投资的流动性和灵活性提供了有利的条件。


市场影响

股票市场的活动对股份制企业,股票投资者以及国家经济的发展亦有不利影响的一面。股票价格的形成机制是颇为复杂的,多种因素的综合利用和个别因素的特动作用都会影响到股票价格的剧烈波动。股票价格既受政治,经济,市场因素的影响,亦受技术和投资者行为因素的影响,因此,股票价格经常处在频繁的变动之中。股票价格频繁的变动扩大了股票市场的投机性活动,使股票市场的风险性增大。

股票市场的风险性是客观存在的,这种风险性既能给投资者造成经济损失,亦可能给股份制企业以及国家的经济建设产生一定的副作用。这是必须正视的问题。


股票发行

股票发行是公司新股票的出售过程。

新股票一经发行,经中间人或迳自进入应募人之手,应募人认购,持有股票,即成为股东。这一过程一般没有固定集中的场所,或由公司自己发行,较普通的是由投资银行、信托公司、证券公司和经纪人等承销经营。

发行股票有两种情况:

  • ① 新公司成立,首次发行股票; 
  • ② 已成立的公司增资发行新股票。

二者在发行步骤和方法上都不相同。创建新公司首次发行股票,须办理一系列手续。即由发起人拟定公司章程,经律师和会计师审查,在报纸上公布,同时报经主管机关经审查合格准予注册登记,领取登记证书,在法律上取得独立的法人资格后,才准予向社会上发行。

发行方式

综述

股票在上市发行前,上市公司与股票的代理发行证券商签定代理发行合同,确定股票发行的方式,明确各方面的责任。

包销发行

是由代理股票发行的证券商一次性将上市公司所新发行的全部或部分股票承购下来,并垫支相当股票发行价格的全部资本。

由于金融机构一般都有较雄厚的资金,可以预先垫支,以满足上市公司急需大量资金的需要,所以上市公司一般都愿意将其新发行的股票一次性转让给证券商包销。如果上市公司股票发行的数量太大,一家证券公司包销有困难,还可以由几家证券公司联合起来包销。

代销发行

是由上市公司自己发行,中间只委托证券公司代为推销,证券公司代销证券只向上市公司收取一定的代理手续费。

股票上市的包销发行方式,虽然上市公司能够在短期内筹集到大量资金,以应付资金方面的急需。但一般包销出去的证券,证券承销商都只按股票的一级发行价或更低的价格收购,从而不免使上市公司丧失了部分应有的收获。代销发行方式对上市公司来说,虽然相对于包销发行方式能或获得更多的资金,但整个酬款时间可能很长,从而不能使上市公司及时的得到自己所需的资金。

发行时机

另外,为了股票一上市就给公众一个大有潜力、蒸蒸日上的深刻印象,上市公司在选择股票上市的时机时,经常会考虑以下几方面的因素:

  • (1)在筹备的当时及可预计的未来一段时间内,股市行情看好。
  • (2)要在为未来一年的业务做好充分铺垫,使公众普遍能预计到企业来年比今年会更好的情况下上市;不要在公司达到顶峰,又看不出未来会有大的发展变化的情况下上市,或给公众一个成长公司的印象。
  • (3)要在公司内部管理制度,派息、分红制度,职工内部分配制度已确定,未来发展大政方针已明确以后上市,这样会给交易所及公众一个稳定的感觉,否则,上市后的变动不仅会影响股市,严重的还可能造成暂停上市。

投资者在考察一家准备上市的公司时,看一看并分析一下它的发行方式以及上市时间的成熟与否,有时也能让我们看出一些比读它的上市公告书所能了解的更深一层的信息。

股票发行人必须是具有股票发行资格的股份有限公司,股份有限公司发行股票,必须符合一定的条件。我国《股票发行与交易管理暂行条例》对新设立股份有限公司公开发行股票,原有企业改组设立股份有限公司公开发行股票、增资发行股票及定向募集公司公开发行股票的条件分别作出了具体的规定。

发行条件

  • (一)公司的生产经营符合国家产业政策,具备健全且运行良好的组织机构;
  • (二)公司发行的普通股只限一种,同股同权;
  • (三)向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的百分之二十五,其中公司职工认购的股本数额不得超过拟向社会公众发行的股本总额的百分之十;公司拟发行的股本总额超过人民币四亿元的,证监会按照规定可酌情降低向社会公众发行的部分的比例,但是,最低不少于公司拟发行的股本总额的百分之十;
  • (四)具有持续盈利能力,财务状况良好;
  • (五)发行人在最近三年财务会计文件无虚假记载,无其他重大违法行为;
  • (六)经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。





市场分析

http://pointborn.com/article/2023/6/11/2172.html


股市中的角色


主力

主力,也称主力资金,是股票市场中的主导力量,其一举一动不仅影响着个股的起伏,甚至决定着大盘的涨跌起落。“主力”是一个和“散户”相对的概念,凡是有一定炒股经验的投资者都会不约而同地认定这样一个事实,即无论对于股价的中长期走势,还是对于股价的短期走势来说,主力在其中的作用是占主导地位的。


主力的类型

股票市场中充斥着各种资金,每一种资金都与众不同、实力不凡,主力资金的类型也是多种多样的,它们在入主个股、控盘个股的过程中,往往有着截然不同的风格。有的主力虽然实力较强,但由于本着价值投资理念来操作,因而不会过多关注股价短期波动,这类主力更注重参与个股,而非炒作个股;有的主力则兴风作浪,不顾个股的业绩情况,大肆进行炒作。下面我们就来了解一下沪深A股市场中的主力资金类型有哪些,并简单介绍一下它们的控盘风格。


公募基金

公募基金就是股民、基民们常说的 “基金”。 


基金是一种间接的证券投资方式,它是由基金管理公司通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人(即具有资格的银行)托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融类的投资。在股市中,我们常说的基金重仓股就是指这一只股票由某一只基金或是某几只基金重仓持有。


公募基金的资金实力极其强大,并且它们比较重视价值投资,为了可以更好地应对基民的申购与赎回操作,保证其资金的流通性,公募基金所入主的个股多于大盘蓝筹型的个股,而且限于监管层的要求,基金要单独开设交易账户,并不会刻意炒作个股,那些基金重仓的个股也往往由多只基金共同入主。个股的走势更多地取决于多只基金的合力效果。


公募型股票基金的主要特点体现在其买卖行为是围绕着基金购买者的申购与赎回,当基金购买者申购多时则加大持股力度,反之则进行减仓以应付基民的赎回。持股方式是大部分时间被动持股不动(少数会在开盘收盘时推波助澜)。在行情好时可能会部分地追逐市场热点,在行情不佳的情况下可能会对一些重仓股维护股价,并也会对一些基本面有利好消息的股票抱团取暖。基于此,在行情走势相对稳健的时候,基金重仓股的表现与大市相近,但是在行情大起大落时,由于基民的申购力度加大,或是赎回力度加大,基金重仓的表现会快于大市,基金此时有推波助澜的作用。


券商

有一些实力强大的券商在提供服务的同时也进行证券投资,其资金募集方式与基金类似,多是面向公众,并以 “券商理财产品” 的方式进行资金募集,由专业人士运作,其所选个股多是一些业绩较为优秀、行业发展前景较好的个股。券商在股市中的行为特点也与基金基本相似,即多是被动持股,并不以控盘者的角色出现。


QFII

QFII 是英文 Qualified Foreign Institutional Investors 的缩写,即 “合格境外机构投资者”。

QFII 制度使得国际资金可以加入 A 股市场中,但资金并不熟悉国内股市的炒作风格,且国外资本介入国内股市的原因多是看好中国经济的发展,多是长线布局于行业龙头股,故 QFII 可以称做是真正的价值投资者。


虽然资金雄厚,但并不主导个股行情,若 QFII 进入或退出一只个股,大众投资者更应该关心的是这只股票的基本面问题,而不是技术指标。如在 2006 年上半年,QFII 连续大幅增仓 A 股,其持股特点是:持续持有优质品种、所持股票业绩稳定增长,这时 QFII 的介入并非盲目,而是根据技术分析,基于对中国经济走势向好及股票相对估值过低的原因,事实证明,2007 年是中国经济高速发展的一年,同时也迎来了史无前例的大牛市。


上市公司大股东

随着股权分置改革的实施,大股东甚至是控股股东的非流通筹码也开始逐步转变为可在二级市场中买卖的流通筹码。

这样,二级市场中股票价格的变动直接与大股东的利益相挂钩。二级市场的股价变动也是大股东紧密关注的对象。有一些大股东,特别对具有个人控股色彩的个股来说,会有着较强的控制股价走势的意愿,而且这些大股东也不缺乏强大的资金实力做后盾。当然,大股东在控盘个股的过程中,为掩人耳目,不会使用自己的账户明目张胆地进行控制,他们会以亲朋好友的身份来开设大量的交易账户,为控盘个股打开方便之门。一般来说,大股东在控盘个股时,更多的是采用低吸高抛的方式,以此来维护股价,即当个股跌得较多时,会去主动承接,以此来护盘,而当股价涨得较多时,会抛售一定的筹码,收回本金。这种控盘方式与通常意义上的 “吸筹、拉升、洗盘、出货” 这种控盘流程还是有所不同的,这也是值得注意的一点。因而,在分析个股走势的过程中,若看到个股有大资金在托盘,这并不意味着其随后就有较强的上涨动力,因为这完全有可能是控股股东的一种护盘行为所致。


民间游资与私募

民间游资也称民间资本,它的资金来源比较隐蔽,可能是几个实力超强的大户联合而成的,也可能是具有私募性质的理财产品。在实际分析中,我们往往对民间游资、私募基金、大户联盟具备了较强私募性质的资金并不做过细划分。


在一些暴涨的题材股、消息股甚至是有隐藏题材的ST类个股身上,如果查看用快捷键F10,很难发现公募基金的身影,但是可以肯定的是,这些个股之所以能暴涨,必定是有主力资金在运作。其实,这正是民间游资的“杰作”。


民间游资是股市中的活跃因子,它们重题材炒作、重消息运作,而且,在炒作一只个股的过程中,个股往往并非由单独的一只游资炒作,我们常常可以看到某只个股在政策面利好消息的刺激下,或是预期重组等利好因素的刺激下而实现短期内的飙升,极端的走势甚至会出现连续数个涨停板,其实,这正是多路游资在进行“击鼓传花”式的炒作。在实战中,这类有民间游资重点炒作的个股,也正是中短线关注的重点品种,它可以为散户投资者带来巨大的中短线收益。


但是,有一点是值得散户投资者注意的,这类民间游资重点炒作的个股,在启动之后固然很强劲,但是,一旦市场热退潮、民间游资开始纷纷“跑路”时,股价的下跌也往往如其上涨时一样迅猛,应警惕其高位区的风险。


主力的特点

兵法云:“知己知彼,百战不殆”,我们是散户投资者,而股市又是一个博弈场,胜方的赢利往往是建立在败方的亏损之上的。主力常常作为获胜的一方,其利润正是来源于散户投资者群体的普遍亏损。在了解了主力的特点之后,我们无疑可以更好地与主力进行博弈,提高胜算。下面就来看看主力的特点。


1.资金实力雄厚,控筹力度大


资金的多少决定了主力可以控盘什么样的个股,能在多大程度上控制此股的走势。很明显,小盘股容不下大资金,小资金入主大盘股也产生不了多大影响。但是无论小盘股还是大盘股,想要实现较大程度的吸筹,进而能在较大程度上控制个股走势,手中没有足够的资金是绝对不行的。


一般意义上的大户是不会有这么多资金的,而散户资金则相对来讲更少。主力则不同,实力最弱的主力也会有几千万元的操盘资金,而实力较强的主力其资金实力更是动辄上亿甚至是几十亿。这样的话,主力就可以大力度地买入某只股票的流通筹码,由于一只股票的流通筹码数量是有限的,因而手中掌握了更多的筹码就意味着其对个股走势有着更强的影响力,进而可以很好地引导,甚至控制个股走势。


在实际运作个股的过程中,主力会将操盘资金分成两部分:

  • 一部分用于低位区的吸筹,
  • 另一部分则是控制股价波动或拉升个股。

这两部分资金比例是成反比的,用于吸筹的资金越多,控制的股票筹码也越多,随后维护股价或拉升股价时所使用的资金就会减少。而建仓资金如果较少,那市场仍有大量的“浮筹”存在,这些浮筹会对主力后期控制股价起到不小的阻碍作用,因而主力拉升与维护股价所用到的资金便会增多。就一般情况来讲,中长线的主力在低位区的吸筹会更充分,对个股走势的影响力也更强,个股的中长期上涨空间也更为惊人。反之,短线主力的吸筹与拉升往往合为一体,主力会更多地借助于市场的追涨力量来实现对个股的拉升。


2.消息领先于市场,提前一步行动


在股市中久了,就会发现这样一种“有趣”的现象,即个股在发布明显的利好消息前(如公布高送转预案、公布资产注入预案、公告签订大订单等),股价会提前出现异动,而且在正式公布消息前的一两个交易日内,很可能出现连续的涨停板。对于这种异动的走势,市场中的散户投资者自然不知其然,其实,这是主力资金提前获知了内幕消息,在提前展开吸筹、加仓操作,或者是提前运作个股。


对于散户投资者来说,其获取消息的方式无非只有两种,一种是公开发布的消息,这种方式所获取的消息虽然准确,但不具有领先优势,当重大的利好消息 公开发布时,个股往往是直接以无量涨停板的形式呈现出来,短期内根本不给散户投资者买入的机会;反之,重大的利空消息发布时,个股往往又会以无量的跌停板形态呈现出来,散户投资者也难以在短期内卖股离场;另一种是道听途说的小道消息,这种方式所获取的消息较不可靠,如果盲目依据小道消息进行追涨操作,则很可能出现高位被套的不利局面。


在股票市场中,谁提前获取了消息,谁就能走在市场的前面。而主力正是借助于灵通的消息渠道,提前获取了这一消息,也就走在了市场的前头。这充分体现出主力的消息优越性,主力提前获知了上市公司的利好消息,从而提前运作个股,并为后期继续借利好运作此股打下了基础。







散户






影响股价的因素


公司自身因素


行业因素


市场因素


心理因素


经济因素


政治因素









投资原则


趋势规则

在准备买入股票之前,首先应对大盘的运行趋势有一个明确的判断。一般来说,绝大多数股票都随大盘趋势运行。大盘处于上升趋势时买入股票较易获利,而在顶部买入则好比虎口拔牙,下跌趋势中买入难有生还,盘局中买入机会不多。另外,还要根据自己的资金实力制定投资策略,是准备中长线投资还是短线投机,以明确自己的操作行为,做到有的放矢。所选股票也应是处于上升趋势的强势股。

分批规则

在没有十足把握的情况下,投资者可采取分批买入和分散买入的方法,这样可以大大降低买入的风险。但分散买入的股票种类不要太多,一般以5支以内为宜。另外,分批买入应根据自己的投资策略和资金情况有计划地实施。

底部规则

中长线买入股票的最佳时机应在底部区域或股价刚突破底部上涨的初期,应该说这是风险最小的时候。而短线操作虽然天天都有机会,也要尽量考虑到短期底部和短期趋势的变化,并要快进快出,同时投入的资金量不要太大。

风险规则

股市是高风险高收益的投资场所。可以说,股市中风险无处不在、无时不在,而且没有任何方法可以完全回避。作为投资者,应随时具有风险意识,并尽可能地将风险降至最低程度。而买入股票时机的把握是控制风险的第一步,也是重要的一步。买入股票时,除考虑大盘的趋势外,还应重点分析所要买入的股票是上升空间大还是下跌空间大,上档的阻力位与下档的支撑位在哪里,买进的理由是什么,买入后不涨反跌怎么办。投资者在买入股票时对这些因素都应有一个清醒的认识,这样就可以尽可能地将风险降低。



Others


公司为什么要融资上市?

没什么实力的公司上市为了圈钱,有实力的公司上市为了营销宣传.


一句话,股权融资成本远远低于债务融资成本。



融资和上市之间的关系

从创业初期到最终实现 IPO 走向二级市场,所有的步骤都在这儿了,先看图:


  • 1)先从公司创业期的融资说起:一般来说,我们经常听到的就是风险投资(Venture Capital,简称为 VC)和天使。
    • 天使:企业刚刚开始创立,进来的是天使。这个阶段,大多企业基本还是赔钱的。
    • VC:传统来说,这也基本已经盈利了,才会引入 VC,但现在好的项目也不一定,例如近期的知乎和摩拜。因此,当前阶段还是有一定风险的。所以叫风险投资。该过程可能有多轮,也就是我们常听的A轮、B轮、C轮和D轮,每轮可能有一个领投,多个跟投。
  • 2)上市前的融资:企业上市,也就是 IPO(暂且先这样理解),这个阶段经常听到的是私募股权投资 Private Equity,简称为 PE。上市代表有巨大盈利空间,这个阶段的 PE 可以说是来分蛋糕的,也叫 Pre-IPO。对投资方来说,此时的投资有一定保障,但不代表没有风险。
  • 3)上市后的融资:公司上市,也叫 IPO,即首次公开募股 Initial Public Offerings(IPO)指企业通过证券交易所首次公开向投资者增发股票,以期募集用于企业发展资金的过程。股票上市后融资差不多就是在二级市场交易了,但也不排除一级市场。


二者无关系说明


以上等于是关于公司上市的完美发展过程,但我们知道,实际情况可以比上述复杂的多,也可以是简单的多,所以有时候融资和上市也就没那么大的关系了

  • 1,从某些方面来看,融资和上市的目的相同(要钱),但二者并不存在递进关系。
  • 2,融资数轮说明企业被看好,未来有不错的盈利。但 IPO(上市)除了考察企业是否具有持续盈利能力,还会看关联交易,内控,资产完整等多个方面。拿有些机构来说,融资已经到 VC 的 D 轮,但关于商业盈利模式还是被一群人不看好;
  • 3,能直接 IPO(上市)的公司,废话动作都不多,融资越多代表被分掉的股权越多,如果这是一家能持续盈利的公司,谁愿意呢?有钱的实体大老板们就不爱和谐弯弯绕绕,直接上市;
  • 4,上市前的多轮融资都不是公开募股,双方洽谈好投资人以资金换取股份,合作愉快,如知乎获得今日资本领投的D轮融资;上市后就是公开募集资金,股民或机构按股票价格买入,有时候不以企业的意志所转移,典型如去年年末的格力,董女士直接发飙。










这个不妨拆成两个问题,即为什么要融资以及为什么要上市。

为什么要融资

其一,公司为什么要融资?   

  • a. 为了扩大公司   
  • b. 不为了扩大公司   

为了扩大公司的融资,其后会把融资主要用在扩产、合理并购等等方面。例子很多,就拿个卖土豆的摊位来说吧:   

我的土豆摊位融来了5000万的投资,我把钱用在收购整条街道的土豆摊位上,或者收购本地区的所有土豆地。这些投资的目的是使自己在竞争中垄断更多的资产,为以后的发展做准备。    

而不为了扩大公司的融资,则会把融资用在高价收购资产、高价收购专利等方面,达到公司利益输送的目的。   

还是我的土豆摊。我用 5000 万去购买我弟弟的煎饼摊,而这个煎饼摊其实只值1万。尽管如此,我会声明这个煎饼摊使用了“不可替代的技术”,来生产“具有广阔市场前景的”煎饼。这就是明显的利益输送。


其二,为什么要上市去融资?   

  • a. 公司可以通过其他渠道去融资   
  • b. 公司不可以通过其他渠道去融资   

公司可以通过其他渠道去融资的情况下,仍然选择上市融资,可能的条件是:        

  • 1. 公司的其他融资成本较高。比如公司评级不高,银行可发贷款较少或帐期较短。        
  • 2. 公司需要上市平台。其背后的集团需要一个上市融资的窗口等等。    

而公司不能通过其他渠道去融资的情况是,公司此前的资本运作导致其他融资渠道被堵。这种情况一般发生在风投或Pre-IPO私募介入过深,同时又不愿意转手的情况下。


缺钱

缺钱是大多数公司进行融资的客观存在原因,尤其是互联网公司,更尤其在刚刚起步的时候。

对于小型公司或个人来说,你有一个新研发出来的产品或者一个idea,你坚信这个产品一定能火甚至能带来一场革命,但是致命的是你没有钱,没有资源。那么你必须得融资,首先你得先出一个商业计划书(BP)或者一个产品小样(DEMO),将你的想法或产品完美展现出来,去融资平台找天使投资人或者投资机构,典型如李开复、徐小平等;拿到天使轮,那么当上 CEO,迎娶白富美暂且不提,也算事踏上人生巅峰的一大步。

拿资源

对于一些不缺钱的公司来说,依然选择融资就是看中了投资人或团队背后的各种资源。哪怕像 BAT,TMD 这样的大公司,背后都是有着强大的投资团队。业界比较有名的红杉资本,其在中国投资的企业,有好几百家,比较有名的有:360、京东金融、万达集团、高德地图、麦考林、阿里巴巴、途牛旅行网、创客工厂、今日头条等;投资方给这些公司带来的绝不仅仅是资金,背后还有各式各样的资源,各式各样的帮助,然后强强联合,撬动杠杆。


推广效果

首先,1000万的推广和一个亿的推广,像大小石头砸向平静的湖面一般,激起的效果是不同的。哪怕是不缺钱大公司,典型如滴滴、优步等,前期都砸了多少钱,拿一个新的“共享经济”的概念去冲击市场,没有融资根本活不下去;

其次,在上市前较好的融资效果有利于提升公司的整体形象,强大资本的进入利于提高上市时的股票发行价格,也能让股民增加对公司的信任度,心甘情愿地买入高价格股票。


降低灭亡风险

在大谈人生理想时,我们尚且可以大喊一声“除了苟且,还有诗和远方”,但经营公司的老板永远是把“活着”放在首位,无论是体面活着还是苟且活着。2016我们历经了资本寒冬,一段时间内,创投圈里都哀嚎声一片,在这段艰难的时间,获得一笔融资,账上还有钱,才有熬过这个“冬天”的资本。


有利于上市

尤其对于互联网科技企业来说,上市基本上是他们做大做强的必经之路。从上述的几个点可以总结,上市前的私募可以孵化公司产品,扩大生产规模,提升公司知名度,获得公司发展的各种资源等等,这样一步一步,公司实现上市目的也就顺其自然,另外,上市前融资可以获得上市所需的各种资金。



为什么要上市

公司上市有四个好处:

  • 1.股权变现;
  • 2.公司可以持续低成本融资;
  • 3.提升公司知名度;
  • 4.借助外部约束,改善内部规章制度,提升管理能力。


站在公司的角度

首先,股票上市发行后,公司估值迅速成数倍提升,企业价值在资本市场中也迅速提升,有利于公司扩大生产规模,提高市场竞争力,达到盈利效果,这样又会达到提升股价的效果,从而形成良性循环,实现多方共赢;

其次,上市有利于规范公司的规章制度、组织架构,有的甚至是对公司进行彻底的改头换面,打破传统管理模式和经营机制,公司受公众监督,有利于科学化管理,对公司发展来说大有益处;

再者,扩大知名度,增加在同类竞品中的优势,获得消费者的信任,买你的产品也更加放心一些;

最后,上市后,获得持续融资的能力,能获取大量低成本资金,不用归还,用来做企业想做的事。企业资金短缺了,可以通过增发的手段段时间内获得大量的资金,用于缓解公司短期困境。


站在创始人及投资方的角度

无论对于投资人还是创始人来说,股票上市后,企业估值提升,股东凭借手中的股份都实现了手中资产迅速增值。并且上市后,股票的流动性从以往较低的状态迅速转换成无限制性的快速流通,直白的说,通过上市可以简单地将手中的股票折现,对于创始人来说,实现个人财富的巨大增长,对于投资人来说,套现的巨大收益再转向下一个投资目标,这就是杠杆赚钱,普通人口中所谓的钱生钱。


站在地方政府的角度

地方政府推动企业上市已经成为普遍的一种现象,具体的例子有很多,为了地方经济,为了地方品牌,为了地方人民,为了地方综合竞争力等等,大家都明白,具体就不说了。


站在普通人的角度

普遍来说,求职者更愿意去上市公司上班,消费者更愿意购买上市公司的产品,大众更喜欢谈论上市公司的情况······










募集资金

首先,上市本身可以使得企业补充大量资金

其次,上市可以优化企业的财务结构,使得企业未来可以更大规模的进行债务融资。

最后,上市可以补充资本金,降低企业的财务杠杆,减轻企业的现金流压力。特别是对于毛利较薄,财务支出在不变成本中占比较高的企业而言更是如此。


品牌优势

上市与否对品牌的溢价有深刻的影响,上市公司通常在商务合作中更占优势。

一个典型案例是,上市与否,会对企业的商誉有重要影响。很多企业一听对方是上市公司,第一时间对于对方的企业实力,品牌等便会有一个直观的判断,之后的商务合作也愿意做更多的让步;

另一个典型案例是,在金融紧缩周期,上市公司获得银行支持某些时候会变得更加容易。原因非常直观,在扩张周期,企业业绩向好,资金需求旺盛,还款能力强,此时资金方处于寡头对多头的局面,备选对象较多;而在紧缩周期,由于绝大多数中小企业缺乏足够的风险对抗能力,也缺乏足够的外部增信能力,因此金融机构往往不敢给这些客户放款,进而出现“企业没有资金需求,银行求着企业贷款”的现象。事实上类似的逻辑在早期投资市场也成立,资本市场寒冬来临之时,往往就是头部项目更受追捧之日。

这种品牌优势,在人才招聘当中也表现的非常明显。尽管相当一部分上市公司的薪酬对于同行业而言并没有很强的竞争力,但考虑到职业稳定性、品牌溢价、发展潜力等因素,上市公司往往在人才吸引方面有更大的主动性和回旋余地,从而为企业的发展源源不断的输入动力。

优惠政策

政府方面,上市公司可以获得很多地方政策的扶植。比如税收、项目审批方面的优惠,甚至还能获得专项的政府扶植资金。这是因为,上市公司对于地方政府而言是主要的创收来源,地方经济的主要引擎和就业的主要渠道。具有中国特色的一幕是,当上市公司处于经营乏力、管理不善之时,一些地方政府会出面协调金融机构和地方企业,帮助上市公司度过难关,而普通企业就很难有这样的待遇。

金融机构方面,上市公司可以以更低的成本更加有效的获取金融资源。一方面,企业能够上市,往往意味着其行业地位、经营业绩、财务数据等相较而言都比较有竞争力,自身业务和财务的抗风险能力总体而言强于一般企业;另一方面,上市可以一定程度上解决企业与金融机构之间的信息不对称,以及由此造成的信任成本问题;特别是在中国这样一个商业信息和信用体系还有待完善的国家,由于企业上市后需要定期按照监管要求做信息披露,并接受审计机构的审计,因此其信息的真实性、完整性相对而言都是更有保障的,对于金融机构而言也有效的降低了风险。

此外,上市公司还可以做股权的质押融资。对于一般企业而言,由于其股权缺乏流动性,没有活跃的交易及有效市场报价,因此金融机构无法判断一旦企业违约处置其股权是否可以收回成本或挽回部分损失,因而不接受股权质押。但上市公司的股权在二级市场上有活跃交易和报价,因此一旦发生违约,金融机构可以通过在二级市场委托出售等行为有效控制风险,对于上市公司而言也进一步拓宽了信用手段。

当然,是否上市,也不能一概而论,例如扬子江药业、华为等著名企业目前为止都没有上市,其中有企业多年积累的制度、文化以及股权、税收等多重因素;个别企业由于上市合规成本较高,或者其业务不被资本市场看好,也未必适合上市。


总结来看,对于多数企业而言,上市虽然不是最终目的,但却是企业发展的一个重要里程碑,也是创业者奋斗取得阶段性胜利的重要标志。因此“到纳斯达克敲钟”才会成为如此多创业者孜孜以求的奋斗目标。而由于高科技领域竞争压力大、节奏快的特征,绝大多数成功的高科技公司,无论是国外的苹果、谷歌、Facebook,还是国内的BAT,都离不开资本的助力和推动。我们很欣喜的看到,越来越多的创业者,正在逐步摈弃对资本的“天使论”“妖魔论”,以一个愈发客观、开放的心态与资本市场对话,通过资本的助力,实现了仅凭内生积累不可能达到的高成长速度;遗憾的是,我们也接触过一些自身素质较好,项目质地优良的创业者,由于对资本的偏见、恐惧或敌意,抱着小富即安的态度固步自封,最终丧失了时代赋予的机遇。


在这个创业公司成功周期越来越短、创业门槛越来越高、创业竞争越来越激烈的年代,创业者理应在搞好自身业务的同时,积极了解资本市场、借力资本市场,将产业能力与金融力量整合起来,打好组合拳。而以太资本也希望能够在这个过程中,以更加专业系统的服务,服务和帮助到更多的创业者和投资人,让资本助力创业之路越走越宽,越走越顺。


总结

资本市场本就是一个大鱼吃小鱼的竞争法则,纵观历史,世界知名大企业,几乎都是通过上市融资,进行资本运作,实现一次又一次规模的裂变,跻身世界500强,被敬仰,被谈论,被模仿!


reference

https://www.zhihu.com/question/19988574

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